MÁS EVIDENCIA DE UN TOP DE VIVIENDAS DE EE. UU., A medida que aumentan las tarifas
• Es cierto que algunos de los datos recientes sobre viviendas podrían verse distorsionados por los efectos del clima. Pero la construcción de viviendas en EE. UU. Cayó un -5.3% intermensual en septiembre, y ha aumentado solo ligeramente interanual. No todas las noticias fueron malas, con permisos para una sola unidad hasta + 2.9% m / m. Sin embargo, las aplicaciones hipotecarias semanales para la compra también se han estabilizado recientemente y cayeron un -5.9% p / p a mediados de octubre.
• Esto es importante porque la vivienda, como un sector sensible a las tasas de interés, ofrece una ventana a cómo la política monetaria está afectando la economía estadounidense. Un perfil de vivienda aplanado debería ser notable para la Fed, especialmente si va acompañado de ventas de automóviles aplastadas (que también son sensibles a las tasas de interés).
• Una subida de la Fed en diciembre de 2018 sigue siendo una buena apuesta, lo que refleja el reciente lenguaje agresivo de los miembros del FOMC. Los responsables de la política monetaria pueden descartar los datos de septiembre como afectados por un huracán, si así lo desean. Pero seguimos buscando una pausa de la Fed en 2019, lo que debería permitir que la vivienda reanude su perfil de 2 pasos hacia adelante, 1 paso hacia atrás dado el sólido mercado laboral de EE. UU. Aún así, es difícil creer que la vivienda será un motor importante del crecimiento en el futuro, eliminando algunas ventajas del panorama general de Estados Unidos.
